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滬銅:仍可期待反彈,但不宜太樂觀

  觀點:銅價預計會有反彈,但高度有限,預計至多73000元/噸;

  邏輯支撐:目前銅庫存整體處在低位,供應端也沒有出現大幅增長的情況,再考慮到國內疫情形勢緩和后,復工復產有望帶動需求回暖,并且促使LME銅庫存去化;

  不過,目前經濟形勢不容樂觀,在疫情、通脹、貨幣緊縮等因素影響下,經濟增長預計將進一步放緩,銅的需求也不容易樂觀,因此對價格反彈高度不宜太樂觀。

  操作策略:

  CU2207合約在72000以下可考慮輕倉買入,73000以上減倉止盈。

  風險提示:新冠疫情、經濟形勢惡化、需求不及預期

  一、行情綜述

  過去一周,銅價走勢呈現底部反彈的特征,滬銅回升至71000-72000元/噸區間,倫銅反彈至9500美元附近。

  二、行情分析

  (一)宏觀經濟方面

  1、國際宏觀

  目前地緣沖突依然有加劇的風險,俄羅斯與歐洲的分裂以及矛盾進一步惡化;并且由于近期美聯儲不斷暗示將加快貨幣政策正常化的進程,使得全球金融市場估值壓力加大,股市大幅下跌,同時能源價格對全產業鏈的利潤沖擊逐漸顯現,市場風險偏好快速回落,通脹預期也顯著回調。同時另一方面,全球宏觀經濟近期出現了明顯回調,景氣周期開始邊際下滑,市場對于滯漲甚至衰退的憂慮加深。

  2、國內宏觀

  5月20日央行宣布,貸款市場報價利率(LPR):1年期LPR為3.7%,維持前值不變;5年期以上LPR為4.45%,較上月的4.6%下調15BP

  國家統計局:4月新房價格環比下降城市有47個,比上月增加9個;二手房價環比下降城市有50個,比上月增加5個;新房價格同比下降城市有39個,比上月增加10個;二手房同比下降城市有56個,比上月增加9個。

  根據國務院物流保通保暢工作領導小組辦公室監測匯總數據顯示,5月21日,國家鐵路運輸貨物1107.4萬噸,環比上升1.85%;全國高速公路貨車通行714.84萬輛,環比下降5.42%;全國重點港口完成貨物吞吐量3310.8萬噸,環比下降1.2%,完成集裝箱吞吐量73.6萬標箱,環比增長0.6%;民航保障貨運航班817班,環比下降4.4%;郵政快遞攬收約為3.05億件,環比下降2.9%;投遞約為3.21億件,環比下降5.6%。

  從中國人民銀行了解到,大規模增值稅留抵退稅政策從4月1日起正式實施以來,截至5月15日,全國各級國庫辦理留抵退稅超過9000億元,資金直達相關企業賬戶。其中,江蘇廣東浙江山東河南四川等地退稅規模居前列,共惠及企業76.1萬戶。

  財政部:今年前4個月,全國一般公共預算收入74293億元,扣除留抵退稅因素后增長5%,按自然口徑計算下降4.8%。全國稅收收入62319億元,扣除留抵退稅因素后增長3.7%,按自然口徑計算下降7.6%;其中,證券交易印花稅1250億元,同比增長21.9%。

  據國家能源局,4月份,全社會用電量6362億千瓦時,同比下降1.3%。1-4月,全社會用電量累計26809億千瓦時,同比增長3.4%。

  中國信通院數據顯示,2022年3月,國內手機市場總體出貨量2150萬部,同比下降40.5%。其中,5G手機出貨量為1620萬部,占總出貨總量的75.4%。

  上海:5月上半月,全市規模以上工業企業用電量恢復至去年同期水平的80.5%。上海港集裝箱單日吞吐量已恢復至正常的九成,浦東機場貨物日吞吐量恢復至七成水平,經由高速公路省界道口進出上海的貨運車輛恢復至常態的三分之二。

  (二)基本面數據圖表

  三、期權市場動態追蹤


標簽: 制冷原材料行情價格  

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